تعريف السندات الاذنية والغرض منها

تُستخدم هذه الملاحظات بشكل شائع في المعاملات المالية المختلفة ، مثل القروض وتمديدات الائتمان والتجارة الدولية. الغرض الأساسي من السند الإذني هو توفير سجل مكتوب للدين ، مما يضمن فهم الطرفين لحقوقهما والتزاماتهما. بالإضافة إلى ذلك ، تسهل السندات الإذنية تحويل الديون بين الأطراف ، حيث يمكن بيعها أو التنازل عنها لأطراف ثالثة ، وبالتالي تعزيز السيولة في السوق المالية. في جوهرها ، تقدم السندات الإذنية طريقة مرنة وآمنة للأطراف للانخراط في المعاملات المالية ، مع توفير إطار قانوني واضح وقابل للتنفيذ لسداد الديون (Investopedia ، nd ؛ معهد المعلومات القانونية ، nd).

الإطار القانوني والمتطلبات

يخضع الإطار القانوني للسندات الإذنية في المقام الأول لمبادئ قانون العقود وقانون الصكوك القابلة للتداول في مختلف الولايات القضائية. في الولايات المتحدة ، يوفر القانون التجاري الموحد (UCC) إطارًا قانونيًا شاملاً للسندات الإذنية ، ويحدد متطلبات إنشائها ونقلها وإنفاذها. وبالمثل ، في المملكة المتحدة ، ينظم قانون الكمبيالات لعام 1882 السندات الإذنية ومتطلباتها القانونية.

لكي تكون سارية المفعول قانونًا ، يجب أن تفي السند الإذني بمتطلبات معينة ، مثل أن يكون كتابيًا ، ويحتوي على وعد غير مشروط بدفع مبلغ معين من المال ، وأن يكون مستحق الدفع عند الطلب أو في وقت محدد ، وأن يتم توقيعه من قبل صانع السند (الشخص) واعدًا بالدفع). بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن تكون المذكرة مستحقة الدفع لشخص معين أو لحاملها ، ويجب ألا تحتوي على أي تعهدات أو تعليمات أخرى بصرف النظر عن دفع الأموال. قد يؤدي عدم تلبية هذه المتطلبات إلى جعل السند الإذني غير قابل للتنفيذ أو يحد من قابليته للتداول (القانون التجاري الموحد ، 2021 ؛ قانون الكمبيالات 1882 ، 2021).

أنواع الكمبيالات

يمكن تصنيف الكمبيالات إلى أنواع مختلفة بناءً على خصائصها واستخدامها. أحد الأنواع الشائعة هو السند الإذني عند الطلب ، والذي يسمح للمقرض بطلب السداد في أي وقت دون إشعار مسبق. في المقابل ، يحدد السند الإذني الزمني تاريخًا ثابتًا أو فترة زمنية للسداد. السندات الإذنية المضمونة مدعومة بضمانات ، مثل الممتلكات أو الأصول الأخرى ، مما يوفر للمقرض إحساسًا بالأمان في حالة التخلف عن السداد. من ناحية أخرى ، لا تتطلب السندات الإذنية غير المضمونة ضمانات وتعتمد فقط على الجدارة الائتمانية للمقترض.

نوع آخر هو السند الإذني القابل للتحويل ، والذي يمكن تحويله إلى حقوق ملكية أو أسهم في شركة المقترض بسعر محدد مسبقًا. غالبًا ما يستخدم هذا النوع في تمويل بدء التشغيل. في التجارة الدولية ، تُستخدم السندات الإذنية القابلة للتداول ، والمعروفة أيضًا باسم الكمبيالات أو الكمبيالات ، لتسهيل المعاملات بين الأطراف في مختلف البلدان. هذه السندات قابلة للتحويل ويمكن اعتمادها لأطراف ثالثة ، مما يجعلها أداة مالية مرنة. باختصار ، تلبي الأنواع المختلفة من السندات الإذنية الاحتياجات والمواقف المالية المختلفة ، وتوفر أداة متعددة الاستخدامات للمقترضين والمقرضين على حد سواء (روس ، 2017 ؛ إنفستوبيديا ، 2021).

مكونات وهيكل السند الاذني

السند الإذني هو أداة مالية ملزمة قانونًا تحدد شروط القرض بين المقترض والمقرض. تعتبر مكونات وهيكل السند الإذني حاسمة في ضمان قابليته للتنفيذ والوضوح. تشمل العناصر الرئيسية للسند الإذني أسماء وعناوين الأطراف المعنية ، والمبلغ الأساسي المقترض ، وسعر الفائدة ، وجدول السداد ، وأي ضمانات أو ضمانات تعهد بها المقترض. بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن تحدد المذكرة تاريخ الإصدار وتاريخ الاستحقاق وأي أحكام لغرامات التأخر في السداد أو عواقب التخلف عن السداد. من الضروري أيضًا أن يتضمن السند الإذني بيانًا واضحًا بوعد المقترض غير المشروط بسداد القرض ، بالإضافة إلى توقيعات الطرفين لتأكيد موافقتهما على الشروط. في بعض الحالات ، قد يتطلب السند الإذني أيضًا وجود شاهد أو كاتب عدل للتحقق من شرعيته (Ross، SA، Westerfield، RW & Jordan، BD (2019). أساسيات تمويل الشركات. McGraw-Hill Education) .

عملية الإنشاء والإصدار

تبدأ عملية إنشاء وإصدار سند إذني بصياغة الوثيقة ، والتي يجب أن تلتزم بمتطلبات قانونية محددة. تتضمن هذه المتطلبات تحديد الأطراف المعنية ، والمبلغ الأساسي المقترض ، وسعر الفائدة ، وشروط السداد ، وتاريخ الاستحقاق. بمجرد صياغة السند الإذني ، يجب توقيعه من قبل المقترض ، المعروف أيضًا باسم المُصنِّع ، والمقرض ، أو المستفيد. في بعض الحالات ، قد يُطلب من شاهد أو كاتب عدل التحقق من صحة التوقيعات.

عند التوقيع ، يصبح السند الإذني عقدًا ملزمًا قانونًا بين المقترض والمقرض. يقوم المُقرض بعد ذلك بإصدار الأموال للمقترض ، الذي يكون ملزمًا بسداد القرض وفقًا للشروط المتفق عليها. طوال فترة السداد ، يجوز للمقرض تحويل أو بيع السند الإذني لطرف آخر ، بشرط أن تكون السند قابل للتداول. في سياق التجارة الدولية ، يمكن استخدام السندات الإذنية كوسيلة لتمويل المعاملات بين الأطراف من مختلف البلدان ، مما يوفر المرونة والأمان في المعاملات عبر الحدود (روس ، 2016 ؛ ميلر وجينتز ، 2011).

حقوق والتزامات الأطراف المعنية

تخضع حقوق والتزامات الأطراف المشاركة في السند الإذني للإطار القانوني ومتطلبات الولاية القضائية التي يتم إصدار السند فيها. الأطراف الأساسية في السند الإذني هي المُصنِّع (المقترض) والمدفوع له (المُقرض). يلتزم الصانع بسداد مبلغ القرض ، إلى جانب أي فائدة متفق عليها ، إلى المستفيد بحلول تاريخ الاستحقاق المحدد. في المقابل ، يحق للمدفوع له الحصول على المبلغ الأصلي والفائدة وفقًا لشروط الملاحظة. بالإضافة إلى ذلك ، قد يكون للمدفوع له الحق في تحويل أو التفاوض على السند الإذني إلى طرف ثالث ، اعتمادًا على قابليته للتداول. في حالة التخلف عن السداد أو عدم السداد من قبل المُصنِّع ، يحق للمدفوع له السعي للحصول على تعويضات قانونية ، مثل رفع دعوى قضائية أو الشروع في إجراءات تحصيل الديون. من ناحية أخرى ، يحق للمصنع الدفع مقدمًا للقرض ، إذا سمحت بذلك شروط الملاحظة ، وقد يكون لديه أيضًا دفاعات معينة ضد مطالبات المستفيد في حالة النزاع (Ross، 2016؛ Miller & Jentz، 2011) .

التقصير وسبل الانتصاف لعدم الدفع

في سياق السندات الإذنية ، يحدث التخلف عن السداد عندما يفشل المقترض في الوفاء بالتزامات الدفع الخاصة به على النحو المنصوص عليه في الاتفاقية. يمكن أن تكون عواقب التخلف عن السداد وخيمة ، حيث تؤثر على الجدارة الائتمانية للمقترض ووضعه القانوني. عادةً ما تتضمن سبل الانتصاف في حالة عدم الدفع حق الرجوع القانوني ، والذي قد يشمل بدء دعوى قضائية لاسترداد الديون المستحقة ، أو السعي للحصول على حكم من المحكمة لفرض الدفع ، أو متابعة آليات إنفاذ أخرى مثل الحجز أو الحجز على أصول المدين (روس ، 2017).

في بعض الولايات القضائية ، قد يكون لحامل السند الإذني أيضًا خيار بيع السند الإذني أو التنازل عنه لطرف ثالث ، مما يؤدي فعليًا إلى نقل الحق في تحصيل الدين (القانون التجاري الموحد ، 2019). يمكن أن يوفر هذا وسيلة بديلة لاسترداد المبلغ المستحق ، لا سيما في الحالات التي يكون فيها المدين غير مستجيب أو غير راغب في التفاوض على حل. ومع ذلك ، من الضروري للأطراف المعنية فهم الإطار القانوني المحدد والمتطلبات التي تحكم السندات الإذنية في ولاياتهم القضائية ، حيث قد تختلف بشكل كبير وتؤثر على سبل الانتصاف المتاحة لعدم الدفع (روس ، 2017).

قابلية التحويل والتفاوض

تعد قابلية التحويل والقابلية للتداول من الجوانب الأساسية للسندات الإذنية ، لأنها تتيح حسن سير المعاملات المالية وتسهل التجارة الدولية. تشير قابلية التحويل إلى قدرة حامل السند الإذني على نقل حقوقه إلى طرف آخر ، إما من خلال المصادقة أو التنازل. تتيح هذه الميزة لحامل السند استخدام السند الإذني كوسيلة للدفع أو كضمان لتأمين القروض (Mann & Roberts، 2011).

من ناحية أخرى ، تشير القابلية للتفاوض إلى الخصائص القانونية التي تسمح بنقل الكمبيالة بحرية وقبولها من قبل أطراف ثالثة دون التأثير على حقوق والتزامات الأطراف الأصلية المعنية (Gorton & Souleles ، 2006). تضمن القابلية للتفاوض حصول المحول إليه على المذكرة خالية من أي عيوب أو مطالبات ، مما يوفر اليقين والحماية للأطراف المشاركة في المعاملة. في جوهرها ، تساهم القابلية للتحويل والقابلية للتداول في سيولة السندات الإذنية ومرونتها ، مما يجعلها أداة مالية جذابة للشركات والأفراد على حد سواء (Mann & Roberts ، 2011).

السندات الإذنية في التجارة الدولية

تلعب السندات الإذنية دورًا مهمًا في التجارة الدولية من خلال توفير وعد ملزم قانونًا بالدفع بين الأطراف المشاركة في المعاملات عبر الحدود. تسهل هذه الأدوات المالية التجارة من خلال تقديم طريقة آمنة ومرنة لتقديم الائتمان ، وبالتالي تقليل المخاطر المرتبطة بالمعاملات الدولية. في هذا السياق ، يمكن استخدام السندات الإذنية كوسيلة لتمويل الواردات والصادرات ، وكذلك كأداة لإدارة مخاطر الصرف الأجنبي. علاوة على ذلك ، يمكن نقلها والتفاوض عليها بسهولة ، مما يجعلها خيارًا جذابًا للشركات العاملة في التجارة العالمية. ويدعم استخدام السندات الإذنية في التجارة الدولية الإطار القانوني الذي توفره اتفاقية الأمم المتحدة بشأن السندات الإذنية الدولية ، التي تضع قواعد ومعايير موحدة لهذه الصكوك ، وتضمن قابليتها للتنفيذ عبر مختلف الولايات القضائية (الأمم المتحدة ، 1988). بشكل عام ، تساهم السندات الإذنية في الأداء السلس للتجارة الدولية من خلال تقديم وسائل موثوقة وفعالة لتقديم الائتمان وإدارة المخاطر في المعاملات عبر الحدود.

التطور والاستخدام التاريخي

يمكن إرجاع التطور التاريخي للسندات الإذنية إلى الحضارات القديمة ، حيث تم استخدامها كوسيلة لتسهيل التجارة والتجارة. في بلاد ما بين النهرين القديمة ، كانت السندات الإذنية منقوشة على ألواح من الطين ، بينما في روما القديمة ، تم توثيقها على لفائف البردي (ديفيس ، 2002). اكتسب استخدام السندات الإذنية مكانة بارزة خلال فترة العصور الوسطى في أوروبا ، ولا سيما في إيطاليا ، حيث تم توظيفهم من قبل التجار والمصرفيين لتمويل التجارة وإدارة مخاطر الائتمان (Usher ، 1943). تطور السند الإذني بمرور الوقت ، مع إدخال ميزات القابلية للتداول وقابلية التحويل ، مما زاد من فائدته كأداة مالية (مان ، 1999).

في العصر الحديث ، لا تزال السندات الإذنية تلعب دورًا مهمًا في مختلف المعاملات المالية ، بما في ذلك التجارة الدولية ، حيث تعمل كوسيلة لتوسيع الائتمان وإدارة مخاطر السداد. كما أنها تستخدم في المعاملات المحلية ، مثل القروض الشخصية والتمويل العقاري. تم توحيد الإطار القانوني والمتطلبات التي تحكم السندات الإذنية عبر الولايات القضائية ، مما يضمن مصداقيتها وإمكانية إنفاذها (Bolton & Rosenthal ، 2005). بشكل عام ، يظهر التطور التاريخي واستخدام السندات الإذنية مدى ملاءمتها الدائمة كأداة مالية متعددة الاستخدامات وموثوقة.

الكمبيالات الإذنية في الثقافة الشعبية

شقت السندات الإذنية ، كأدوات مالية ، طريقها إلى الثقافة الشعبية ، وغالبًا ما تكون بمثابة أدوات حبكة في أشكال مختلفة من وسائل الإعلام. في الأدب ، تم استخدام السندات الإذنية لترمز إلى الديون والثقة وعواقب المعاملات المالية. على سبيل المثال ، يتميز فيلم تشارلز ديكنز "A Christmas Carol" بسداد Scrooge جزئيًا من خلال إعفاء الديون التي يرمز إليها بسندات إذنية. في السينما والتلفزيون ، تم استخدام السندات الإذنية لإثارة التوتر والصراع ، كما رأينا في فيلم "تاجر البندقية" ، حيث تتعرض حياة البطل للخطر بسبب دين غير مسدد يمثله سند إذني. بالإضافة إلى ذلك ، تتضمن ألعاب الفيديو مثل "Dragon's Dogma" السندات الإذنية كعناصر مهمة ، مما يزيد من إبراز أهميتها في أشكال مختلفة من سرد القصص. لا تعكس هذه الأمثلة في الثقافة الشعبية الأهمية التاريخية والعملية للسندات الإذنية فحسب ، بل تُظهر أيضًا تنوعها كأدوات سردية يمكنها نقل موضوعات وعواطف معقدة (ديكنز ، 1843 ؛ شكسبير ، 1596 ؛ كابكوم ، 2012).

مقارنة مع أدوات مالية أخرى

تُظهر السندات الإذنية ، كأدوات مالية ، خصائص فريدة عند مقارنتها بالأدوات الأخرى مثل السندات والكمبيالات وخطابات الاعتماد. أحد الفروق الرئيسية هو أن السندات الإذنية هي عقود بسيطة أحادية الجانب تضم طرفين فقط: المصدر (المقترض) والمدفوع لأمره (المُقرض). يتناقض هذا مع الأدوات الأكثر تعقيدًا مثل السندات ، والتي تشمل أطرافًا متعددة وغالبًا ما تتطلب وسطاء مثل ضامني الاكتتاب والأوصياء (روس ، ويستيرفيلد ، والأردن ، 2018). بالإضافة إلى ذلك ، فإن السندات الإذنية عادة ما تكون قصيرة الأجل ولها تاريخ استحقاق ثابت ، في حين أن السندات يمكن أن يكون لها آجال استحقاق متفاوتة وقد تكون قابلة للاستدعاء أو قابلة للتحويل (Fabozzi ، 2012).

هناك اختلاف ملحوظ آخر وهو قابلية تداول السندات الإذنية وقابلية نقلها. في حين أنها أدوات قابلة للتداول بشكل عام ، فقد تكون قابليتها للتحويل مقيدة بالشروط المحددة للمذكرة أو بموجب القوانين المعمول بها (Mann and Roberts، 2011). في المقابل ، غالبًا ما يتم تداول الأدوات المالية الأخرى مثل الأسهم والسندات بسهولة أكبر في الأسواق الثانوية. علاوة على ذلك ، يشيع استخدام السندات الإذنية في التجارة الدولية كوسيلة للتمويل ، بينما تعمل الأدوات الأخرى مثل خطابات الاعتماد على ضمان الدفع بين الأطراف (Schmitthoff and Moens ، 2012). بشكل عام ، توفر السندات الإذنية خيارًا أبسط وأكثر مرونة للمقترضين والمقرضين ، ولكنها قد تفتقر إلى ميزات السيولة والأمن للأدوات المالية الأخرى.